Hoạt động sản xuất thu hẹp trong tháng 1 do kỳ nghỉ Tết. Chỉ số Sản xuất Công nghiệp (IIP) giảm 8,0% so với cùng kỳ (YoY), trong đó chỉ số sản xuất ngành chế biến, chế tạo giảm 9,1% YoY do số ngày làm việc trong tháng 1 ít hơn do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Hoạt động sản xuất có thể cải thiện trong tháng 2 khi công nhân trở lại làm việc sau Tết và từ mức nền thấp của năm 2022.
Doanh số bán lẻ tiếp tục tăng trưởng mạnh. Doanh số bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiếp tục tăng mạnh 20% YoY trong tháng 1 nhờ nhu cầu tiêu dùng tăng cao trước Tết và mức nền tương đối thấp của cùng kỳ năm 2022. Tuy nhiên, theo khảo sát của S&P Global, số lượng việc làm tiếp tục giảm trong tháng 1 do số đơn đặt hàng mới giảm, điều này có thể ảnh hưởng phần nào đến đà tăng trưởng doanh số bán lẻ trong những tháng tiếp theo. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tăng trưởng doanh số bán lẻ vẫn sẽ duy trì ở mức cao trong tháng 2 do mức nền tương đối thấp trong cùng kỳ năm 2022.
Vốn FDI giảm do kỳ nghỉ lễ. Vốn FDI đăng ký và giải ngân giảm 16,5% YoY và 19,8% YoY, đạt lần lượt 1,4 tỷ USD và 1,7 tỷ USD. Tuy nhiên, trong tổng vốn FDI đăng ký, vốn đăng ký cho các dự án cấp mới đã tăng 3,1 lần đạt hơn 1,2 tỷ USD, trong khi vốn đăng ký bổ sung giảm mạnh gần 76% YoY chỉ đạt 306 triệu USD. Chúng tôi kỳ vọng cả vốn FDI đăng ký và giải ngân sẽ cải thiện trong tháng 2 sau kỳ nghỉ Tết. Ngoài ra, trong tháng 1, Cục Đầu tư nước ngoài (Bộ Kế hoạch và Đầu tư – Bộ KHĐT) cho biết vốn FDI đăng ký có thể đạt 36 – 38 tỷ USD trong năm 2023 (tăng 30% – 37,2% so với năm 2022). Vốn đăng ký tăng mạnh có thể hỗ trợ giải ngân vốn FDI trong tương lai.
Hoạt động xuất nhập khẩu chững lại trong tháng Tết; Xuất siêu ghi nhận mức cao thứ ba đến nay. Theo Tổng cục Thống kê (TCTK), trong tháng 1, kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu của Việt Nam giảm mạnh lần lượt 21,3% YoY và 28,9% YoY đạt 25,1 tỷ USD và 21,5 tỷ USD, dẫn đến xuất siêu 3,6 tỷ USD. Số liệu xuất nhập khẩu giảm mạnh chủ yếu do kỳ nghỉ Tết kéo dài trong tháng 1/2023 (Tết năm 2022 vào tháng 2. Chúng tôi kỳ vọng hoạt động xuất nhập khẩu sẽ phục mạnh trong tháng 2 sau khi chững lại trong tháng Tết vừa qua. Ngoài ra, vào đầu tháng 2, Samsung đã ra mắt dòng sản phẩm mới Galaxy S23 series, có thể sé giúp thúc đẩy kim ngạch xuất khẩu điện thoại di động và linh kiện trong tháng 2 và tháng 3. Bên cạnh đó, chúng tôi kỳ vọng việc Trung Quốc mở cửa trở lại có thể hỗ trợ cho xuất khẩu của Việt Nam.
Ngân sách nhà nước (NSNN) thặng dư 69 nghìn tỷ đồng trong tháng 1. Theo thông tin từ Bộ Tài chính (MoF), tổng thu NSNN đạt 183,7 nghìn tỷ đồng (-0,5% YoY) và chi NSNN đạt 114,9 nghìn tỷ đồng (+0,9% YoY), dẫn đến thặng dư NSNN 68,8 nghìn tỷ đồng. Chi Đầu tư & Phát triển giảm 1,0% YoY xuống 13,1 nghìn tỷ đồng, mới hoàn thành 1,8% kế hoạch năm, do trong tháng 1 các Bộ ngành và chính quyền địa phương tập trung hoàn thiện hồ sơ thủ tục thanh toán vốn cho các dự án thuộc kế hoạch năm 2022.
Lạm phát gia tăng do giá xăng dầu và nhu cầu tiêu dùng tăng trước Tết. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 tăng 0,5% so với tháng trước (MoM) và 4,9% YoY, chủ yếu do giá xăng dầu trong nước và nhu cầu tiêu dùng tăng trước Tết Nguyên đán. Giá xăng dầu trong nước tiếp tục tăng sau Tết Nguyên đán do giá xăng dầu thế giới đang ở mức cao có thể gây áp lực lên lạm phát trong tháng 2. Chúng tôi hiện kỳ vọng lạm phát bình quân ở mức 4,0% trong năm 2023, cao hơn so với mức 3,2% vào năm 2022, chủ yếu do giá các một số hàng hóa dịch vụ do Nhà nước quản lý giá có thể tăng sau khi ổn định hoặc giảm trong giai đoạn COVID-19.
Tỷ giá USD/VND tiếp tục giảm; NHNN bắt đầu mua lại USD cho dự trữ ngoại hối. Tỷ giá USD/VND tiếp tục giảm 0,6% trong tháng 1/2023, giao dịch xung quanh mức 23.450 trên thị trường liên ngân hàng vào cuối tháng 1. Tỷ giá USD/VND giảm trong tháng 1 chủ yếu do đồng USD giảm trên thị trường thế giới (DXY giảm hơn 1,0%) và nguồn cung ngoại tệ dồi dào từ xuất siêu khoảng 3,6 tỷ USD và kiều hối về trước Tết. Do tỷ giá USD/VND giảm xuống dưới mức giá chào mua của NHNN tại 23.450 đồng vào ngày 11/1, các ngân hàng thương mại đã bắt đầu bán USD cho NHNN. Chúng tôi kỳ vọng dòng vốn nước ngoài ổn định từ FDI, kiều hối, xuất siêu hàng hóa, đồng thời thâm hụt dịch vụ thu hẹp (nhờ khách du lịch quốc tế quay trở lại Việt Nam) sẽ giúp hỗ trợ NHNN trong việc điều hành tỷ giá và củng cố lại dự trữ ngoại hối trong năm 2023.